Наиболее вероятный сценарий развития ситуации после встречи РФ, США и Украины в Эмиратах предполагает, что в ближайшие несколько недель индекс Мосбиржи будет колебаться в диапазоне 2400–2550 пунктов, а курс доллара — в пределах 80–85 рублей, считают опрошенные «Известиями» эксперты. Ожидания от переговоров уже начали влиять на рынок: накануне акции дорожали на фоне новостей о поездке российской делегации в ОАЭ, а после начала обсуждений — пошли вниз. Национальная валюта 10 ноября ослабла до 82,81 руб./$. — на нее давит снижение цен на нефть. Но в случае положительного исхода встречи тренд развернется, уверены эксперты. О том, в чем заключаются три возможных сценария развития событий — в материале «Известий».

Как рынок отреагировал на переговоры в ОАЭ

10 ноября в Абу-Даби начались трехсторонние переговоры между Москвой, Вашингтоном и Киевом. Глава МИД Сергей Лавров заявил, что по предложению США и с согласия России будут обсуждаться параметры региональной безопасности после завершения украинского конфликта.

На ситуацию уже отреагировали индекс Мосбиржи и курс рубля. Накануне, 9 ноября, на новостях о том, что представители нашей страны вылетели в ОАЭ, котировки фондового рынка выросли на 0,6% — до 2478 п.

Но уже в день переговоров ситуация изменилась. Утренняя сессия началась падением индекса Мосбиржи на 0,42% — до 2462 п. К 17:00 мск он просел до 2454 п. Такая реакция рынка может быть связана с тем, что на встрече отсутствовала европейская сторона, допустил финансовый советник и основатель Rodin.Capital Алексей Родин. Впрочем, формат изначально предполагал участие только трех сторон.

Кроме того, игроки рынка сохраняют довольно сдержанные ожидания, отметил инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. Это первая встреча в рамках возобновленного переговорного процесса, причем пока на рабочем уровне. Стороны согласовывают позиции и ищут возможные компромиссы, а не принимают принципиальные решения. Сам факт возобновления переговоров — это позитивный сигнал, однако его рынок уже отыграл, когда стало известно о подготовке встречи.

Рубль за последние два дня также реагировал неоднородно. В течение всего 9 ноября он оставался слабым и просел примерно на 1,4% — до 83,07 руб./$. А вот с началом встречи нацвалюта, напротив, окрепла — к 17:00 мск «американец» торговался по 82,81 рубля.

В целом акции быстрее реагируют на информационный фон и ожидания инвесторов, тогда как валютный курс зависит от баланса экспортных поступлений и импортных платежей, налогового периода, продажи валютной выручки и спроса импортеров, пояснил управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев. Кроме того, на рубль сейчас давит удешевление нефти. К 17:00 мск Brent торговалась по $89,56 за баррель, а Urals — по $71,73 за бочку. Поэтому разнонаправленная динамика акций и валюты в ближайшее время возможна.

Эксперты выделили три возможных сценария развития событий и того, как они будут влиять на рынок. По их оценкам, наиболее вероятен вариант, при котором в ближайшие недели индекс Мосбиржи будет колебаться в диапазоне 2400–2550 пунктов, а доллар — стоить 80–85 рублей.

Сценарий 1: стороны достигнут прогресса в урегулировании конфликта

При существенном прогрессе в переговорах и движении к урегулированию в ближайшие две–четыре недели рубль может укрепиться до 77–80 за доллар, а индекс Мосбиржи — вырасти до 2700 п., полагают опрошенные «Известиями» эксперты.

Поддержку акциям окажут снижение геополитической премии за риск и ожидания смягчения санкционного давления, уверен Денис Астафьев из SharesPro. Реакция рубля будет более сдержанной. Улучшение условий внешних расчетов поддержит экспортеров и увеличит приток валютной выручки, а восстановление импорта одновременно повысит спрос на валюту. За счет этого рубль окрепнет, но не сильно, пояснил эксперт.

Также переговоры по Украине окажут небольшое влияние на стоимость золота и биткоина. Для этих активов важнее ситуация в Ормузском проливе и связанная с ней динамика цен на нефть. В случае позитивного завершения встречи биткоин может умеренно прибавить - около 1-2% (на 16:00 мск он стоил до $74,4 тыс.), а золото способно снизиться на 5% (на 16:00 мск оно торговалось по $4,08 тыс. за унцию), оценили эксперты. Тем не менее динамика будет зависеть преимущественно от политики ФРС и курса доллара. При этом улучшение геополитической ситуации ослабит спрос на благородный металл как на защитный актив и приведет к его удешевлению.

Однако даже при благоприятном завершении переговорного процесса ряд рисков сохранится в среднесрочной перспективе. Продолжат действовать основные санкции и ограничения на международные расчеты, а также останутся волатильными нефтяные доходы, отметил Денис Астафьев. Кроме того, для бизнеса по-прежнему важны стоимость кредитования и возможности рефинансирования долгов, а денежно-кредитная политика в РФ остается жесткой.

В целом прогресс переговоров, вероятно, будет ограниченным, считает доцент кафедры стратегического и инновационного развития Финансового университета Михаил Хачатурян. По его мению, нынешняя встреча носит скорее технический характер, а позиции России, США и ЕС пока остаются прежними. Поэтому радикального улучшения ситуации сразу ждать не стоит. В лучшем случае это произойдет через некоторое время — сейчас лишь закладывается фундамент.

Сценарий 2: не будет ни новых договоренностей, ни обострения ситуации

Если встреча в Эмиратах не приведет к принципиальным прорывам, но и не вызовет эскалации, то индекс Мосбиржи в ближайшее время будет колебаться в пределах пределах 2400-2550 п., а доллар — стоить около 80-85 рублей, полагают аналитики. К слову именно такой исход встречи они считают наиболее вероятным.

Рынки позитивно реагируют на перспективу урегулирования, однако ожидания не стоит путать с реальными экономическими изменениями, подчеркнул доцент кафедры политического анализа и социально-психологических процессов РЭУ им. Плеханова Павел Севостьянов. Даже существенный дипломатический прогресс не означает автоматического возвращения иностранного капитала, снятия санкций или восстановления прежних торговых и инвестиционных связей. Для этого потребуются конкретные политические и экономические решения, говорит он.

Согласовать общие позиции проще, чем договориться о конкретных гарантиях безопасности, последовательности дальнейших шагов и условиях возможного смягчения санкций, считает Денис Астафьев. Поэтому сохранение переговорного процесса без быстрого достижения комплексных договоренностей можно рассматривать как базовый сценарий.

При нейтральном сценарии цена золота может колебаться в пределах 2% в обе стороны, оценили эксперты.

Сценарий 3: результата не будет, а противоречия усилятся

В случае провала переговоров индекс Мосбиржи может откатиться к отметке 2200–2300 п., прогнозируют аналитики. Это будет связано с ухудшением настроений инвесторов, ростом неопределенности и фиксацией прибыли после предыдущего подъема рынка на ожиданиях дипломатического прогресса, пояснил начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев.

Рубль в краткосрочной перспективе, вероятно, отреагирует ослаблением на фоне усиления геополитических рисков, увеличения неопределенности и повышения спроса на защитные активы, пояснил он. В первые недели после встречи курс может приблизиться к отметке 90 руб./$, считают опрошенные «Известиями» эксперты.

Однако после этого, в более долгосрочном периоде национальная валюта может перейти к укреплению, добавил Олег Абелев. По словам специалиста, сохранение напряженности необязательно приведет к снижению мировых цен на нефть. В таком случае российские экспортеры продолжат получать значительную валютную выручку, что обеспечит предложение иностранной валюты на внутреннем рынке и окажет поддержку рублю.

Золото, напротив, может подорожать за счет возвращения геополитической премии: в условиях усиления международной напряженности инвесторы традиционно проявляют больший интерес к защитным активам. По оценкам экспертов, драгметалл в этом случае может прибавить в цене до 5%.